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「期货开户鑫东财配资」智通决策参考︱(3.2-3.6)港股短期面临反弹,基建板块宜重点关注

在全球卫生公共事件的扩散之下,恒指上周跌破了27000点大关。符合智通财经保持谨慎的判断。消息面,统计局公布数据显示,中国2月官方制造业PMI为35.7,另外中国2月非制造业PMI为29.6,预计3月份PMI将会改善。

对于本周的港股市场,智通财经APP认为反弹值得期待,但依然要注意会有反复。主要理由:美股在大跌之后上周五情绪出现了修复,官员的吹风及对美联储本月降息的预期上升是主要催化因素。不利的方面:1、世界卫生组织上周五将世界各地的卫生风险评估提高到“非常高”的水平,如果事件持续发酵对市场还会有压力;2 、本周美国将公布非农数据,这是较大的变量,对市场直接造成影响;3、本周将有15个州的民主党初选,市场开始猜测民主党候选人伯尼·桑德斯很有可能胜出,需要密切相关动态。

综上,预计本周恒指以反复震荡为主,重点观察恒指在26500点能否有效突破。

【本周金股】

玖龙纸业(02689)

玖龙纸业是中国最大的箱板原纸生产商,上周一盘后公司公布了截至去年12月底的六个月业绩,集团的销量为850万吨,同比增长13.3%,销量创历史新高;净负债比率进一步下降8.8个百分点至51.5%,自由现金流为增3.67倍至40亿元人民币;中期纯利22.79亿人民币,按年上升0.52%。财务指标转好,盈利数据超过市场预期。

内地造纸业经过一年多的调整,于2019年实现反转,目前处于上升通道。随着原材料的日剧短缺,行业整合将加速,集中度有望进一步提升,行业的整体盈利水平将会继续改善。过去半年在需求提振以及成本提升情况下,玖龙纸业通过提价顺利转嫁成本,大部分产品毛利率得到改善。

随着原料免税红利和再生浆布局缓释成本压力,公司下半财年业绩仍旧有望继续改善。近日国务院宣布将美废及美废再生浆列入可排除进口关税名单,预计2020年全年免税事项将进一步增厚公司利润。公司经历行业拐点之后盈利回升具备长期性,预计股价升浪的持续性也将较长,建议关注。

【产业观察】

近期,中央及地方出台政策积极推动企业复工复产,推动重大项目开工建设。据不完全统计,2月份以来,北京市、福建省、河南省、云南省、江苏省等地已发布2020年重大项目投资计划清单,投资额合计超过10万亿元,基建投资与民生改善是项目侧重领域。长期来看,稳增长政策有望加码,逆周期调节力度有望进一步加大,前期已批复项目的继续建设也有望带来需求回补,行业暖春仍可期,子板块中预计水泥最优。随着企业复工复产,下游备货需求陆续打开。预计未来两周,各地工程和搅拌站陆续开工,水泥需求将会逐步提升。

2020年“稳”依旧是水泥行业运行的主基调,按现阶段价格表现看,一季度价格中枢有进一步超预期的可能性,此外,中期来看,若宏观需求发力,将为水泥板块估值修复提供更强动力。考虑到一季度本身是水泥行业收入和利润的淡季,一季度利润占比仅为11%,且工程项目具备赶工可能,若3月下游需求能及时恢复,预计对全年利润影响不大。此外,水泥企业普遍错峰生产,库存方面影响较小,全面复工或将带来更好的价格弹性。2019年全年水泥需求量达到23.3亿吨,同比增长6%,是近5年以来增长最快的一年。

在行业增速表现可观态势下,2019年全年水泥企业均取得不错的经营业绩,这也给后续派息比率提供了想象空间,有业绩支撑又存在不错派息空间的个股势必得到市场资金青睐。

华润水泥(01313)今年水泥出货量预计同比增7%,其中八成来自广东、广西及福建,粤港澳大湾区为核心驱动,广西存超预期可能。综合大湾区基建强势及地产稳健,预计2020年需求将稳增,公司较高股息率也提供较好安全边际。

海螺水泥(00914):第二季将迎来由赶工带来的需求集中释放,有望弥补首季的损失。目前公司扣除净现金后潜在的回报率非常具有吸引力,长期投资者在整个持有周期能够享受到较为稳定的股息收益回报、以及海螺作为龙头的二次成长红利。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五,恒生期指(三月)未平仓合约总数为110316张,未平仓净数33552张,期指结算日3月30号。

从恒生指数牛熊街货分布情况看,26130指数位置,底部牛证密集,熊证疏远,恒指谨慎看跌同时,有反弹机会。

恒生指数随公共卫生事件数据波动,全球产业链也受波及。后期市场对中国内地产业链复工憧憬,前期严重超跌港股价值突显。

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